“汇改”3周年成绩显著 专家称人民币大幅贬值可能性不大

发布时间:2018-08-10 21:58:00      来源:中国新闻网

  (经济观察)“汇改”3周年成绩显著 专家称人民币大幅贬值可能性不大

  2015年8月11日起,中国央行完善人民币对美元汇率中间价报价机制,加大参考一篮子货币力度。

  自此,人民币“汇改”拉开序幕,并在此基础上不断完善。2015年底,引入外汇风险准备金等市场化管理手段;2016年2月,央行发布一系列人民币有效汇率指数,明确“一篮子货币”对中间价的作用;2017年5月,在中间价形成机制中引入逆周期调节因子……

  在交通银行首席经济学家连平看来,上述措施使得“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”的中间价报价机制得以确立。据此,中间价更能够更好地反映宏观经济基本面,充分反映市场供求合理变化,同时有效增强汇率调控的自主性,为人民币汇率维持合理均衡水平奠定了基础。

  对此,中国银行国际金融研究所研究员王有鑫亦表赞同。王有鑫对中新社记者表示,“811汇改”成绩显著,主要表现在“汇改”之后,人民币汇率形成机制、汇率调控手段更加市场化,人民币对美元汇率双向波动加强、更富弹性,居民和企业非理性购汇减少等。

  以人民币对美元汇率为例,王有鑫指出,在“811汇改”前10年,人民币对美元基本处于升值周期,市场对汇率预期呈现单边走势。“汇改”后,人民币打破原有单边趋势,有升有贬,双向波动加剧。“汇改”初期,人民币汇率处于贬值阶段,从2015年8月至2016年12月;但贬值趋势并未一以贯之,从2017年1月至2018年3月,人民币转向升值,升值幅度逾10%。

  “第三阶段是新一轮贬值阶段,从2018年4月至今,人民币汇率贬值幅约8%。尤其是6月15日以来的一个半月时间,汇率贬值接近6.5%,贬值速度加快。”王有鑫说,但考虑到上周中国央行上调外汇风险准备金率之后,人民币汇率应声反弹,这意味着目前市场的贬值预期不如“811汇改”时那么强烈,未来人民币大幅贬值可能性小。

  中国社科院学部委员余永定亦持类似意见。余永定认为,虽然近期人民币汇率下跌速度接近“811汇改”后的下跌速度,但市场并没有出现当年的那种恐慌情绪,这说明市场比过去成熟了很多。

  余永定进一步指出,2018年第二季度以来,中国的内外经济形势出现了一些变化,如中美贸易摩擦爆发、经常项目顺差减少等,都对人民币产生较大贬值压力。但总的来说,当前形势比2015年要好。前一段时间人民币汇率贬值已经包含了贬值预期的超调影响,目前的汇率水平应该基本反映外汇供求真实状况,未来人民币发生大幅度贬值可能性不大。

  中信建投分析师黄文涛亦表示,尽管当前中美贸易摩擦带给人民币的贬值压力将持续,但是在中国央行的调节下,人民币对美元汇率进一步下跌乃至跌破7的概率较小。

  针对未来汇改方向,王有鑫认为,汇率形成机制改革的终极目标是自由浮动,但自由浮动并不意味着放弃管理。未来,在美联储加息和贸易摩擦升级的关键时点,人民币仍面临阶段性波动压力,不应放任汇率大幅贬值,而应通过不断完善外汇管理框架,保持汇率相对稳定。常态下,可以使用“货币政策+口头干预”达成汇率管理目标;特殊时期,采用“口头干预+货币政策+资本流动管理+必要的外汇干预”等工具进行综合管理。(完)

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